财联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元中国有多少万大军，中国多少万兵力下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过中国有多少万大军，中国多少万兵力往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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