踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台(tái)投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股东户(hù)数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示，截至报(bào)告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度(dù)，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均(jūn)在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三(sān)六零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年(nián)报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权(quán)投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单(dān)显(xiǎn)示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万(w爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗àn)股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套(tào)现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

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　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披露的(de)数据(jù)，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六(liù)零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半(bàn)年(nián)多(duō)一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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