随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 A手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒I 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bà手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒o)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(z手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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