为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能(néng)获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo外科鼻祖是谁？)作情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创外科鼻祖是谁？(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财(cái)关(guān)系(xì)等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案(àn)为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、外科鼻祖是谁？黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并(bìng)且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各(gè)方(fāng)视为一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉(shè)案(àn)股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和(hé)法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为上市公司实(shí)际控制人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知(zhī)上(shàng)市公司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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