衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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