财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。<修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句/p>

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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