金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民(mí范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音n)币(bì)资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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