30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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