在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预(yù莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)计会高于动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能业务(wù)已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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