金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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