5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司(sī)及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息(xī)差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调(diào)也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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