今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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