30年(nián)“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退(tuì)市已没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除(chú)基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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