财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(x侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗īn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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