金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、20新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗16年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组(z新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案。

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