近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(té三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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