中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方(fāng拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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