今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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