今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金(jīn)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rènsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ff0000; line-height: 24px;'>snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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