今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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