金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(sh郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊àng)涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhě郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ng)行情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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