金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的资者可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(yì)平(píng)台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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