曾号称(chēng)“广州第一民(mín)企”，也是(shì)最低调的“世界500强(qiáng)”之一的(de)雪松控股，早已变得大(dà)厦将倾。

　　曾经最引以(yǐ)为傲(ào)，也(yě)是为雪松系创始人(rén)张劲戴上“世界500强”“福布(bù)斯富豪榜(bǎng)”“中国好老板”等多个光环的“供应链金(jīn)融”业务，如今正式被(bèi)定性为“非法吸收(shōu)公众存款(kuǎn)”立(lì)案查处，其本(běn)人也被(bèi)正(zhèng)式采取刑事(shì)强制措施(shī)。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发(fā)展(zhǎn)）公(gōng)告称，近日(rì)，公司无法与实(shí)际控制人张劲取(qǔ)得(dé)联系，无法确定其(qí)失(shī)联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦分局发布(bù)公告称，因涉(shè)嫌非法吸收公众存款，广东圆方(fāng)投资(zī)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“圆方(fāng)投资”）等(děng)已被立案查处(chù)。公(gōng)安机(jī)关已对(duì)主要犯罪(zuì)嫌疑人张某(mǒu)等人采取刑事强制措施。

　　公安机关已依法提取相关涉案(àn)数据，并已委托专业机构进行独立(lì)鉴定(dìng)和(hé)司法(fǎ)审(shěn)计，已(yǐ)对涉案(àn)相关资产予以查封、扣押、冻(dòng)结。目前(qián)案(àn)件正在进一步(bù)侦办(bàn)中。

　　企查(chá)查显示(shì)，圆(yuán)方投资(zī)的背后正是雪松控股。种种(zhǒng)迹象表明，“张某”也就是(shì)雪松控(kòng)股的(de)实(shí)际(jì)控制人张劲。

　　噩耗传来(lái)，原本还(hái)对张劲一年(nián)多之(zhī)前承诺的(de)理财兑付方案抱有一(yī)线希望的(de)投资人，瞬(shùn)间破(pò)防。

　　本就股(gǔ)价(jià)不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发(fā)雪上加(jiā)霜，股价(jià)接连跌停三天，截至(zhì)5月10日报收(shōu)3.62元/股，总市值已不足20亿元(yuán)。

　　二十(shí)年登顶(dǐng)世界500强

　　公(gōng)开资(zī)料(liào)显示(shì)，雪松控(kòng)股的前(qián)身为1997年(nián)成立的君华集(jí)团，是一家主营房地产的企业，总部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团(tuán)营收超过(guò)30亿元，被广东省(shěng)委(wěi)省政府评为广东省(shěng)百强企(qǐ)业。张劲的(de)野(yě)心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工(gōng)产业、文旅等众多(duō)领域，收购了包括齐翔腾达(dá)、希(xī)努尔（即(jí)雪松发展）等上(shàng)市公司(sī)大(dà)笔股(gǔ)权。

　　2015年8月(yuè)，张(zhāng)劲重(zhòng)组了公司(sī)的产(chǎn)业版图(tú)，雪松控(kòng)股应运而生，资产规模迅速(sù)飙升。在张劲的构想中，雪松控股(gǔ)实现“三个万(wàn)亿”目标也只(zhǐ)是手到擒来，即“万亿销售(shòu)额、万亿资产、万亿市值”。

　　要(yào)知道，2015年整个雪松系的营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介绍，雪松控股致力于成为全球领先(xiān)的大(dà)宗(zōng)商品综合性(xìng)产业集团(tuán)，在(zài)全球范围内积极拓(tuò)展大宗商(shāng)品产业(yè)链，聚焦(jiāo)大宗商(shāng)品资源、供应链服务等核心领域，加快推动新材料、新技术创新突破(pò)，同时围绕主业(yè)布局开展产业(yè)投资及城市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独一无(wú)二的(de)供应(yīng)链业务迅(xùn)速提升资(zī)产规模，营收已经翻了(le)好几倍，超过2800亿(yì)元(yuán)，成(chéng)功跻身“世界500强”，并在此后连续(xù)四年(nián)登榜。2019年，张(zhāng)劲被评为中(zhōng)国最(zuì)具影响力的50位商界(jiè)领(lǐng)袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机(jī)”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业(yè)务规模(mó)遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪松控股，开始打着“供(gōng)应链金融”的旗子，以所谓的“应(yīng)收账款(kuǎn)”为底层资产，假(jiǎ)借各类金(jīn)交(jiāo)所、产交所(suǒ)、伪金(jīn)交所通道(dào)，超(chāo)过(guò)350只(zhǐ)违规“理财产品”面向(xiàng)自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通时公(gōng)布数据，雪松(sōng)方面对外发行的理财产品存量规模大约在(zài)200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而(ér)好(hǎo)景不长(zhǎng)，短短一年时间，雪松信托自2021年4月(yuè)开始(shǐ)出现理(lǐ)财产品(pǐn)发生大面(miàn)积逾期。违(wéi)约(yuē)之(zhī)后(hòu)，雪松控股方面(miàn)曾陆(lù)续发布多次口头(tóu)或书面兑付方案，均(jūn)未能(néng)实现。

　　东窗事发前夕(xī)，雪松控(kòng)股在2021年(nián)12月出具的兑(duì)付计划显(xiǎn)示，此前逾期产品的兑付自(zì)2022年(nián)1月起陆(lù)续执行(xíng)，最(zuì)晚至2023年6月完成(chéng)。

　　例如2022年(nián)1月(yuè)兑付2021年8月前到(dào)期的产品本(běn)金(jīn)10％；2022年3月兑付(fù)2021年9月-12月(yuè)到期(qī)的产品本金10％；2021年(nián)12月(yuè)前到期的(de)产品其(qí)余未兑付(fù)本金(jīn)自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将(jiāng)出台(tái)实物(wù)资(zī)产兑付补(bǔ)充方案，供投资者选择。

　　不过，连春节(jié)前夕的首次兑付都无法如约完(wán)成，终于点燃了(le)投资人的(de)怒(nù)火(huǒ)。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松控股(gǔ)发了一封落款为(wèi)董事长、实控(kòng)人(rén)张劲(jìn)的致(zhì)歉信，称受(shòu)各种因素影响(xiǎng)，资产处置及回款计划未(wèi)能(néng)按照预期方(fāng)案(àn)落(luò)实，公司外部协调资金(jīn)的努(nǔ)力，也(yě)未能取得实质性(xìng)效果(guǒ)，致使原本定应于当月底完成的兑(duì)付无法完成。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财产(chǎn)品无法兑(duì)付而暴(bào)雷，这与近年(nián)来恒大(dà)等(děng)房地产企业(yè)暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但不同的(de)是(shì)，两者的底(dǐ)层逻辑大相(xiāng)径庭，更(gèng)加(jiā)令人无法接受(shòu)。

　　投(tóu)资人(rén)调查发现，这总(zǒng)规模200亿元、350余只理(lǐ)财产品背(bèi)后，构筑的是(shì)一个庞大的融资网络(luò)，涉及企业(yè)数量高达63家，除(chú)了(le)或(huò)明或暗(àn)的雪松(sōng)系公司，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企(qǐ)。而作为底层(céng)资产的应收账(zhàng)款(kuǎn)，系建立在涉嫌虚假的(de)“空转”贸易行(xíng)为之上(shàng)。

　　同(tóng)时，深交所(suǒ)也(yě)向雪松系(xì)两家(jiā)上市公司雪松(sōng)发展(zhǎn)和齐翔(xiáng)腾达(dá)下发(fā)关注函，要求其核实(shí)媒体曝出的数十家(jiā)空壳公司是否(fǒu)为公司的供应商或(huò)客(kè)户(hù)，并说明公司是否参与雪松(sōng)信托产(chǎn)品底(dǐ)层(céng)资产的应收账款相关的供应链业(yè)务。

　　所谓“空(kōng)转”贸易(yì)，即做假账(zhàng)。换句话说，支(zhī)撑这场供应链(liàn)金融的底层资产原本(běn)就(jiù)是(shì)雪松(sōng)系自导(dǎo)自演的一场戏。

　　雪松的供应链业务相当大一部分原本就是(shì)一(yī)场“融资(zī)性贸易”，即(jí)通过在体系内的“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量做大规(guī)模，继而获取更多(duō)融(róng)资，这与数年前(qián)大范围爆发(fā)的P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要知(zhī)道，就在(zài)几年前的(de)2015年，全(quán)国范(fàn)围(wéi)内出现(xiàn)大范围股灾时，张劲(jìn)曾在朋友圈里高(gāo)调喊(hǎn)话。

　　“靠政府(fǔ)不如靠自己，公司(sī)员工如果有炒股做杠杆(gān)爆仓危机的，尽快向公司反映，公司提(tí)供现金支持(chí)。炒股严重影响到(dào)个人(rén)生活的，也可以和公司(sī)提出支(zhī)援。”

　　也正是这段话，瞬间让(ràng)打(dǎ)工人泪目，把(bǎ)这家(jiā)名声不显的企业名闻全国(guó)，张劲(jìn)也被冠以“中(zhōng)国好(hǎo)老板”的(de)名头。

　　谁能想(xiǎng)到，几年前大家心目中的“好老板”突然成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚(shèn)至还是利用(yòng)虚构的资产来套取员工钱财(cái)。