钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池(chí)前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于(yú)正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠(nà)电项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分自(zì)信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池(chí)成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能(néng)，自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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