今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(y正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　<正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角strong>3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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