在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīnhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢g)基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披(phomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ī)露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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