美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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