今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022的方(fāng)式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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