在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到2再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了9.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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