中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年yuán)工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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