金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(ji1ma等于多少a，1ua等于多少aǎo)度出(chū)发(fā)，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的(de)空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī1ma等于多少a，1ua等于多少a)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续(xù)等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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