本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗差的流动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗的(de)持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力(lì)度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗择优质中小专精特新企业(yè)的难度(dù)是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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