晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样(ysnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样àng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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