自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)裤子175是几个x科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及裤子175是几个x存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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