财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòn海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命g)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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