金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市(shì)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿元中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕15中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名9号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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