近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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