一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里p>

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

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　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对(duì)于(yú)时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(k安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里àn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现(xiàn)明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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