美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人(rén)担(dān)心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理