在锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思％，较去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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