一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用px;'>坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ET坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用F如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资(zī)者都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多(duō)上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基(jī)于(yú)大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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