财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加科长相当于什么级别？到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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