财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(y数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义è)有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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