瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织

　　财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备(bèi)明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)助力啤酒行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季更是(shì)值(zhí)得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕京(jīng)啤(pí)酒以近74倍的(de)同比增速“一骑(qí)绝(jué)尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿(yì)元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和(hé)西藏发展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土与外(wài)资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰动褪去，下游(yóu)场景逐(zhú)步复苏，叠加成(chéng)本(běn)压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明(míng)显提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉(róng)预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势(shì)区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格(gé)局(jú)或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目(mù)前总市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则(zé)跌(diē)超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国(guó)实(shí)施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京的燕京(jīng)、上(shàng)海的(de)力波、福建(jiàn)的惠泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的(de)汉斯等，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证(zhèng)券(quàn)孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列(liè)五大巨头的具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威亚太(tài)（百(bǎi)威英(yīng)博(bó)子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出(chū)，我国(guó)啤(pí)酒行业CR1市(shì)占率属(shǔ)于中(zhōng)等水平，市场集(jí)中度(dù)仍有提升(shēng)空间，待(dài)CR1市占率提升(shēng)后头部(bù)企(qǐ)业将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长，持续多年的(de)“五强争(zhēng)霸(bà)”格局，将演变为“一(yī)超(chāo)多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤(pí)酒追上(shàng)来，形(xíng)成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓(tuí)势(shì)明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销量下滑(huá)，一(yī)手扶持(chí)的嫡系珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年(nián)的营(yíng)业利润增长将低于(yú)去年的水(shuǐ)平，研(yán)报指出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个地(dì)区的销售权划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近年来(lái)，本(běn)土啤酒开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南(nán)北的大(dà)绿棒子，现在已经很难(nán)见到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行(xíng)其道。

　　孙山(shān)山指出，啤(pí)酒行业处(chù)于产业链中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒(jiǔ)成本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进(jìn)入(rù)存量(liàng)竞争时代(dài)后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化转型已多(duō)次实施提(tí)价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场(chǎng)景恢复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头产(chǎn)品(pǐn)结(j瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ié)构优化、加速(sù)高端化进程，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价(jià)的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频(pín)次(cì)、企业参(cān)与数量高(gāo)增，提价区(qū)域(yù)由部(bù)分到全(quán)国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提(tí)升0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重(zhòng)啤(pí)、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就在前(qián)几年，中(zhōng)国啤酒市场的(de)产品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头(tóu)们纷纷推(tuī)出千(qiān)元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大(dà)师传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百(bǎi)元级(jí)产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先推(tuī)出“百年(nián)之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高(gāo)端产品方(fāng)面(miàn)，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月29日发(fā)布(bù)的研报指出(chū)，青岛啤(pí)酒中档高端(duān)齐发力(lì)，高端化势能(néng)锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构持续(xù)升级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去年Q2以来低基(jī)数效(xiào)应，预计公司(sī)全年业绩(jì)将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收(shōu)购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼 但目前主要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单(dān)。而(ér)收购方(fāng)华(huá)润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下(xià)）产(chǎn)品(pǐn)收入占比(bǐ)达(dá)47%，表明目前(qián)市场更加认(rèn)可(kě)、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯(chuǎng)天涯等，但(dàn)对其高端产(chǎn)品认知(zhī)度或接受度相对偏低。公司提价(jià)空间较大，高(gāo)端化完成(chéng)后利润(rùn)可(kě)期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不(bù)在(zài)。不仅销售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营业(yè)额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一季(jì)度(dù)延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒馆(guǎn)这(zhè)种新(xīn)零(líng)售业态的落地生根。中邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡(cài)雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市场，推动(dòng)整体销量(liàng)同(tóng)增(zēng)13%至(zhì)96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带(dài)动(dòng)公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评(píng)称，改革红利释(shì)放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本优化(huà)之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织)巨大发展(zhǎn)潜力及(jí)空(kōng)间(jiān)，且目前行业格局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够顺应精(jīng)酿市场(chǎng)发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新引领者(zhě)。

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