美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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