昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布(bù)了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束(shù)时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据(jù)相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货(huò)盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印(yìn苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气(q苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ì)升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能(néng)加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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