随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未来的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比较m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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