昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)突(tū)然(rán)中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议(yì)开始后不久就(jiù)突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双方是否(fǒu)会在(zài)周五或周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的(de)压力(lì)可(kě)能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)联储的利(lì)率路径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美(měi)联储下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷(shuā)新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖累三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨(chén)六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案(àn)来绕(rào)开债(zhài)务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需(xū)继续加息(xī)

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔出席(xí)名(míng)为“货币政策(cè)观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于(yú)”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息(xī)，而且银(yín)行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能(néng)无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的(de)水平就能(néng)成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政策立(lì)场现在(zài)是对(duì)经济增长具有限制性(xìng)的。做太(tài)多(duō)与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数据和(hé)未来前景的(de)演变，然(rán)后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确(què)度通(tōng)常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及(jí)其能(néng)实现的程(chéng)度也(yě)都存在(zài)不确(què)定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策(cè)应(yīng)进一(yī)步(bù)收(shōu)紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利(lì)率路径(jìng)信(xìn)号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手续费(fèi)标准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货(huò)研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三(sān)方面(miàn)：一是产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中(zhōng)将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师(shī)李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各自的(de)原(yuán)因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见下(xià)游(yóu)的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期、库存累(lèi)库(kù)的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因此(cǐ)产销(xiāo)出(chū)现了较(jiào)为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近(jìn)期(qī)主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远(yuǎn究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)兴能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅和现货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来(lái)看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达(dá)到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观(guā究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷n)因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预期、国(guó)内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价格(gé)下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要等(děng)待(dài)的(de)则是中下游(yóu)的(de)备货意(yì)愿何时能够(gòu)起来：一是(shì)等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存(cún)在旺季的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库(kù)存(cún)为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺(quē)口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然(rán)维(wéi)持弱势。“短期则还是要(yào)关注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不(bù)再(zài)是以现货下跌方式(shì)来(lái)修复；二是月供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需(xū)求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注下游深(shēn)加工订单(dān)情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量(liàng)也将因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维稳。

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