今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不能随(suí)心所以张大大到底是什么来头的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lá张大大到底是什么来头i)说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(张大大到底是什么来头tóu)提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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