在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京(j书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么īng)交易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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